本周聚焦：左手抓调控，右手推棚改——房地产市场的微妙平衡。一方面，本轮楼市调控的力度和范围是前所未见的，目前热点城市量缩价跌，调控初见成效。另一方面，国务院常务会议提出2018-2020年再改造各类棚户区1500万套，棚改的力度和目标超出市场预期，对三四线房地产销售和投资形成支撑。总体看，房地产市场处在一个微妙的平衡，总量放缓、结构分化格局料将持续。

国内经济：预计6月生产小幅反弹，出口继续向好，经济下行有底。6月以来，30城房销继续负增长，100城土地成交降幅扩大，食品价格小幅下降，主要工业品价格普降，总体看终端需求仍然偏弱。但发电耗煤增速和高炉开工率双双回升，螺纹钢库存降至历史低位，可能于近期开始库存逐渐回升，维持6月工业生产恢复性反弹判断。全球同步复苏背景下，出口持续向好可期。

货币：货币市场利率回落，国债收益率倒挂，人民币汇率升值。央行加大公开市场净投放力度，意在维稳季末资金面，银行间回购加权利率1天期和7天期分别较上周回落2个BP、21个BP至2.89%、3.22%。国债收益率出现倒挂，源于短端利率上升较多，可能存在超调，预计将随着资金面趋于缓和而回落。外储持续回升，短期基本面支撑人民币汇率。

政策：为企业减负继续发力。国务院常务会议决定推出新的降费措施，自7月1日起实施，预计每年可再减轻企业负担2830亿元，合计全年为企业减负超过1万亿元，其中降费占60%以上。财政部发文，决定自2017年1月1日至2019年12月31日，扩大小型微利企业所得税优 惠政策范围。央行旗下《中国金融时报》发表评论文章称，今年6月末发生大的流动性风险及引发系统性金融风险的概率极低，类似于2013年6月份出现过的“市场异常波动”不会重演。

国际经济：美国基建计划即将揭幕，欧洲央行继续按兵不动。前美国FBI局长Commy听证会未兑美国总统特朗普造成负面影响，特朗普遭弹劾概率降低，特朗普宣布用空中交通管制改革来启动“交通革命”，推进美国1万亿基建计划。英国大选尘埃落定，保守党携手小党组建联合政府，现任首相May保住首相职位，脱欧谈判计划不变。欧洲央行6月议息维持三大利率不变，维持资产购买规模不变，符合预期。

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